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AG平台 【时事点评】油价暴跌恐慌席卷全球市场

时间:2020-03-02 08:45 来源:存送1倍流水 点击:186

特别需要注意的是QDII产品净值更新通常是T 2,甚至更久,因此T日场内的交易价格反映了产品最新净值和最新净值更新日至T日间跟踪标的价格变化(汇率调整),但另一方面,也有可能存在定价错误的可能,投资者若有明确的交易配置需求,在选取产品类型上,国内或是QDII产品、场内或者场外产品,需要多加注意。

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表1:主要商品收益率情况

另外,黄金作为避险资产之一,COMEX金价于盘中一度跌破1670元/盎司。虽然黄金在全球降息大背景下,外加市场恐慌,通常成为避险资金所寻求的投资品,但股市大跌,流动性兑现需求提高的情况下,黄金成为了流动性的出口。而当天,油价暴跌对经济通缩预期、美联储3月进一步降息,外加避险需求等多因素叠加下,美债收益直下,当前长端10年期国债收益率0.54%AG平台,较2月底已经下降59个BPAG平台,两年期降至0.38%。

原标题:【时事点评】油价暴跌恐慌席卷全球市场

对于固收类产品AG平台,目前全球宽信用预期环境下,多国国债收益率出现大幅下行。国内方面,研究所短期观点认为国内疫情恐慌情绪最重的阶段已经过去,但经济数据等现实压力正在逐步到来,货币政策仍处于放松周期,机构资产荒尚未逆转。确保今年经济和社会目标完成意味着,一季度 GDP 挖坑效应将逐步淡化,在宽信用预期下,宏观杠杆率的快速攀升将是未来的政策内生制约因素,时间仍不是朋友。但全球总需求弱化导致回归正轨的难度加大,债市的表现时间可能拉长,3月份仍有表现机会,二季度变数增大。

本月18日,美联储将召开FOMC议息会议。虽然3月初,美联储紧急降息50BP且降低超额准备金率50BP,当前市场仍预期美联储将在3月会议上有进一步降息行动。最新美联储观察显示,美联储3月降息75个基点概率为58.6%、降息100个基点的概率为41.4%,相比前期市场预期美联储3月份大概率降息50个基点还要多。未来几个月,疫情的发展、疫情对全球经济的冲击,以及疫情下相关政策出台对经济金融的保护将是短期影响市场的关键。同时,当前的油价的大跌增加了市场的不确定性,俄罗斯和OPEC 之间的谈判进展牵动市场情绪。若双方谈判长期停滞,那么低原油价对美国能源相关企业的打击将是巨大的。受疫情影响较大的航空、餐饮、旅游等行业及受低油价影响的能源企业未来或有的信用风险的爆发,将对经济、金融市场的连带冲击值得警惕。在此环境下,政策宽松预期将更为强烈。

数据来源:Wind,华泰证券金融产品部

数据来源:Wind,华泰证券金融产品部

数据来源:Wind,华泰证券金融产品部

东亚市场方面,国内时间3月9日,沪深300指数收跌3.42%,恒生指数和H股指数跌幅分别为4.23%和4.52%,日经225指数和韩综指数分别下跌5.38%和4.19%。相对,国内A股收盘后,欧洲市场开盘,主要指数集体下跌,盘中跌幅一度突破8%,接近9%,德国DAX指数、富时100和法国CAC收盘较盘中最大跌幅有所收窄,分别收跌7.94%、7.69%和8.39%。

①原油产品为QDII产品,产品估值T 2,例如当前为3月10日,产品净值数据为3月6日数据。因此在交易的时候,可以人工地将3月9日的原油涨跌幅考虑在内后再做投资判断。

②对于可在场内交易的产品,虽然场内交易存在一定的便捷性,但有涨跌10%的限制。3与9日,国际原油价格跌幅在26%,而场内基金当日最大跌幅只有10%。

实体正值全球新冠疫情蔓延,前期全球经济弱复苏预期转向悲观。随着多国疫情的扩散加剧,2月底以来,全球主要市场出现不同程度的下跌,而原油价格也因需求端预期减弱而出现下跌。3月9日,本已“神经”敏感的权益市场在上周末OPEC 与俄罗斯减产谈判未果,沙特随之宣布打价格战并计划4月增产,油价出现暴跌(美油、布油当日跌幅均超过26%)情况下出现恐慌,油价暴跌成为继新冠疫情后的压垮全球金融市场的又一根稻草。

海外权益产品方面,目前可供交易的工具逐步丰富。对主要市场,如美国、日本、德国、香港市场,当前市场上已有布局相应的ETF(联接)或指数LOF产品。目前海外主要市场至2020年初以来出现一定的下跌,对于自身有明确观点且有交易需求的投资者,该类场内ETF产品可作为交易工具选择。

产品方面,目前原油相关的几只基金均为QDII,由于外汇额度原因,目前部分产品已限制申购额或停止申购。投资者在选择相关产品时需要区分底层投资资产是与股票还是商品相关,对油价的跟踪效果上,跟踪商品指数的产品更加直接。另外,对于原油自身有观点的投资者在选择相关产品的时候,需要注意以下几点:

黄金相关的基金相对原油,更加丰富。目前布局有国内商品类基金和QDII黄金主题等产品。根据华泰证券研究所资产观点,短期市场对美联储降息已充分预期,当前避险情绪处于较高水平,且多头集中,有一定的交易拥挤现已,短期预期震荡为主。中长期方面,因全球经济弱复苏遭遇疫情干扰,全球经济又下行压力,黄金作为抗滞涨和避险品,整体利好。

国内时间晚上,美股开盘直接冲击一级熔断机制(标普500指数跌幅触及7%),虽然盘中一度反弹至下跌5%以内,但收盘时跌幅均超过7%,其中标普500、纳斯达克综指和道琼斯工业指数收盘跌幅分别为7.60%、7.29%和7.79%。原油价格战,对于美国页岩油的打击是致命的,从盘中标普500各行业指数来看,当日标普500能源指数跌幅20.08%,金融行业受影响,跌幅10.91%,而必须消费、医疗公共事业跌幅则在6%以内。

表3:美国国债收益率情况

表2:全球主要指数收益率情况

原标题:热点问答:国际疫情形势如何 五大焦点备受关注

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